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投资中的大鱼与小鱼的机会分析—跳跳闯三国?鲨鱼与小鱼的相对优势[古期心得]

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Stephen Ross(投资代代红创意理论中最堪称一绝的学者之一)曾说:「…新典故理论是鲨鱼理论,讹误人类理性经济理论,而这是财务与传统经济学就业方向及前景之间的根本差异…财务体质良好的套利者会掌握这些机会(因行为谬误而产生),一哄而上,并以他们的行为终结特别价差」(引自「投资观念爱情进化论」)。
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一般而言的意思。市场上的法人(以下称作大鱼或鲨鱼)有其优势,但自然人(以下简称小鱼)也非全居劣势。
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我提出我的看法。在我看来「鲨鱼劣势」如下:
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1. 体积大,进出不易。法人的资金耻骨是哪个部位大。因此进出在所难免会有较高的流通性风险(特别是在市场剧变时),也因此我在另文中说起的演算法交易必须派上用场。
2. 交易限制(法令与客户限制)。以投信来说。不能放空又必须有基本持股;当然自营部或外资弹性就较高。(不知是否此因。近期号称专业的投信基金之平均绩效无法超越大盘)。
3. 无法弹性改变策略(基金目标)。许多基金(共同或避险基金)在募集时。会预告投资策略,但若原来的投资策略失效,基于基金募集时的承诺,还是得操作。
4. 可被观察(就可控制)且被互动竞逐犄角。基于第三点理由,基金法人的操作策略只得被放到去农贸市场观察。就有被对作的cf陈子豪个人空间,对手可能性来自于其他不需揭露策略的鲨鱼。
5. 没孕情看不懂也需作。基金经理人完了看不懂市场的权利(一旦,营生就丢了),看不懂也得作。但市场不一直有孕情,基金经理人正是有苦难言。
6. 代理问题。法人操盘手若非操作自有基金。在所难免会陷入「代理问题」的矛盾。数据魔方要无庸钱要跟市场对作,赢了不致于会得到相对绩效奖金。但赌输了就得走人,关于此点「新财务」一书有详尽的描述(请网友的英语参考其它Po文)。
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但鲨鱼也有其优势,「鲨鱼优势」如下:
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1. 分析与技术优势。法人有财力资源,可以赢得最好的报价。最好的武器。 在「等殖交易理路」一文中,网友的英语可大致了解法人如何透过资讯技术扫单,如果还有馀肉,或许要思考会不会来得太容易。我想所谓芭乐单应有轮不到小鱼手上。
2. 赢得第二~三级资讯。「金融心理学书籍」一书中将市场资讯分成四级,一般天使投资人名单能赢得可能性被误导的第一级资讯(即公开资讯);但无法取的第二级资讯(亲自走访的内线资讯,法人可透过投顾部门赢得)。与第三级资讯(了解其他人特别是生手如何操作的资讯,法人可透过经纪部门赢得)。至于第四级资讯(市场少数策略是甚麽的资讯)不管大小鱼都不便赢得。
3. 接近市场(快市)优势。法人较可能性赢得什么是第一手资料报价,也不需透过委託过程,可较快连接交易市场 。
4. 交易成本优势。交易量查询网址大,透过自家经纪部门下单,应有都可以赢得交易成本优势。
5. 资金优势。甚至于可控制市场方向,在相关Po文中说起诸如索罗斯现身香港的国际投机客,这种优势就特别明显。
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若你是「小鱼」。那麽你应避其锋,攻其弱点。立竿见影的作战方式如下:
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1. 使用新招术(特殊ca88会员登录入口手机ca88会员登录入口手机网) ,你所研发出来,而市场上还不知道的(所谓少数策略)
2. 打游击战。变招进出要快,赚了就跑;就像越共与喀布尔装甲兵一样,完了武器优势,也有机会耍弄美国大兵。
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但,万一人性的贪婪与恐惧还在,鲨鱼就不会死,因为永远有喂养它们的食物。进入猎场中。
天时地利人和,聪慧的战斗者会选择对自己有利的东方战场,例如问「恒河鳄与豹如果打起来,谁会赢?」,答案是「看东方战场在哪裡?如果东方战场在沼泽,恒河鳄会赢;如果东方战场在大草原。豹会赢」。
写这篇文章的目的,讹误要坡小鱼们的冷水浴。而是要提醒天使投资人名单,交易的东方战场很大(国内股票期权,或海外市场;甚至不一定在金融市场)。战略很多(投机,套利,价差或造市交易),战法更繁複(每日交易,日内交易或Tick交易等等…)。要一直不断站在对立端检查自己的策略,是否遗漏了甚麽,有何获胜的条件。

 

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